PayPal Holdings Inc. (NASDAQ: PYPL) के shares में मंगलवार को तेज गिरावट देखने को मिली, जब कंपनी ने अपने Fourth Quarter (Q4) earnings results जारी किए। कमजोर financial numbers और cautious outlook ने investors को निराश कर दिया, जिससे stock पर भारी दबाव बना।
Q4 में PayPal का revenue $8.68 billion रहा, जो Wall Street estimates से कम था। वहीं Adjusted Earnings Per Share (EPS) $1.23 दर्ज किया गया, जबकि analysts करीब $1.28–$1.29 की उम्मीद कर रहे थे। Earnings miss के चलते premarket में दिखी हल्की तेजी जल्द ही गिरावट में बदल गई।
कंपनी का Total Payment Volume (TPV) बढ़कर $475.1 billion हो गया, लेकिन investors की चिंता का सबसे बड़ा कारण बना branded checkout business। इस core segment की growth low single digits तक सिमट गई, जबकि competition लगातार बढ़ रहा है। Apple Pay और Stripe जैसे rivals PayPal के market share पर दबाव बना रहे हैं।
Earnings के साथ ही PayPal ने CEO change का भी ऐलान किया। Enrique Lores को नया CEO नियुक्त किया गया है, जो 1 मार्च से पद संभालेंगे। हालांकि management इसे long-term positive मान रही है, लेकिन short-term में इससे investor uncertainty और बढ़ गई।
कमजोर earnings, slow growth और leadership transition के चलते फिलहाल PayPal का stock दबाव में बना हुआ है।
Q4 earnings क्यों रहे निराशाजनक?
31 दिसंबर 2025 को खत्म हुई तिमाही में PayPal ने $8.68 billion revenue रिपोर्ट किया, जबकि Wall Street analysts लगभग $8.8 billion की उम्मीद कर रहे थे। यानी revenue estimates से पीछे रह गया।
वहीं कंपनी का Adjusted Earnings Per Share (EPS) $1.23 रहा, जो analyst expectations ($1.28–$1.29) से कम था। यह earnings miss investors के लिए एक बड़ा red flag साबित हुआ।
हालांकि, कंपनी का Total Payment Volume (TPV) बढ़कर $475.1 billion हो गया, जो currency-neutral basis पर करीब 6% growth दिखाता है। लेकिन market अब सिर्फ transaction volume नहीं, बल्कि profitability, margins और future growth visibility पर ज्यादा ध्यान दे रहा है।
Holiday season में भी spending कमजोर रही
आमतौर पर holiday quarter payments कंपनियों के लिए सबसे मजबूत होता है। इस दौरान online shopping, travel और gifting पर खर्च बढ़ता है। लेकिन इस बार तस्वीर अलग रही।
PayPal ने बताया कि:
- U.S. retail spending कमजोर रही
- Consumers अब discretionary items की बजाय daily necessities पर खर्च को प्राथमिकता दे रहे हैं
- High interest rates और rising living costs का असर साफ दिख रहा है
यही वजह है कि holiday season में भी PayPal उम्मीद के मुताबिक perform नहीं कर पाया।
Branded Checkout business बना सबसे बड़ी चिंता
PayPal के लिए सबसे ज्यादा चिंता का कारण बना उसका Branded Checkout segment — यानी वह PayPal button जो users को अलग-अलग merchant websites पर payment करने की सुविधा देता है।
इस segment की growth Q4 में घटकर सिर्फ 1% के आसपास रह गई, जबकि पिछले साल इसी तिमाही में यह करीब 6% थी। Analysts पहले ही अंदाजा लगा रहे थे कि growth धीमी होगी, लेकिन actual numbers उम्मीद से भी कमजोर निकले।
इसके पीछे कई कारण बताए जा रहे हैं:
- Apple Pay और Stripe जैसी कंपनियों से कड़ी competition
- E-commerce growth में slowdown
- PayPal के नए checkout experience का slow rollout
कुछ reports के मुताबिक, करीब 15 महीने बाद भी नया checkout system केवल 25% merchants तक ही पहुंच पाया है।
Competition लगातार बढ़ता दबाव
एक समय online payments की दुनिया में PayPal clear leader माना जाता था, लेकिन अब market काफी crowded हो चुका है।
आज PayPal को मुकाबला करना पड़ रहा है:
- Apple Pay
- Google Pay
- Stripe
- और कई regional fintech platforms
Big Tech companies के payments space में आने से PayPal का market share धीरे-धीरे दबाव में है। यही चिंता investors को सबसे ज्यादा परेशान कर रही है।
CEO change ने बढ़ाई uncertainty
Earnings के साथ ही PayPal ने एक बड़ा leadership announcement भी किया। कंपनी ने Enrique Lores को नया President और CEO नियुक्त किया है, जो 1 मार्च 2026 से जिम्मेदारी संभालेंगे।
Enrique Lores फिलहाल HP (Hewlett-Packard) के CEO हैं और पिछले कई सालों से PayPal के board से जुड़े रहे हैं। Management का कहना है कि यह बदलाव company की strategy और execution को मजबूत करने के लिए किया गया है।
जब तक Lores पदभार नहीं संभालते, तब तक PayPal की CFO और COO Jamie Miller interim CEO के रूप में काम करेंगी।
हालांकि leadership change को long term में positive माना जा सकता है, लेकिन short term में इससे investor uncertainty जरूर बढ़ी है।
2026 outlook ने तोड़ी उम्मीदें
PayPal का Fiscal Year 2026 outlook investors को बिल्कुल भी पसंद नहीं आया। कंपनी ने संकेत दिया कि:
- Earnings growth low single-digit रह सकती है
- कुछ scenarios में profit में हल्की गिरावट भी संभव है
- Transaction margin growth धीमी होकर करीब 4% रह सकती है
जबकि Wall Street analysts इससे बेहतर growth की उम्मीद कर रहे थे।
कंपनी ने साफ किया कि आने वाले समय में:
- AI-powered commerce
- Checkout upgrades
- Product development
पर ज्यादा investment किया जाएगा। Analysts का मानना है कि इन investments का फायदा 2027 से पहले साफ नजर नहीं आएगा।
Valuation सस्ती, फिर भी buyers दूर
दिलचस्प बात यह है कि PayPal का stock valuation के हिसाब से काफी सस्ता दिखता है। PayPal फिलहाल करीब 9x forward P/E ratio पर ट्रेड कर रहा है, जबकि:
- Visa लगभग 24x
- Mastercard करीब 27x
पर ट्रेड कर रहे हैं।
इसके बावजूद investors cautious हैं, क्योंकि उन्हें डर है कि:
- Growth और slow हो सकती है
- Competition margins पर दबाव बनाए रखेगी
- Turnaround में समय लगेगा
Analysts का रुख अभी भी neutral
Wall Street पर ज्यादातर analysts ने PayPal पर Hold या Neutral rating बनाए रखी है। कुछ brokers ने earnings के बाद price targets भी घटाए हैं।
Market का साफ संदेश है:
PayPal को सिर्फ promises नहीं, बल्कि actual execution और results दिखाने होंगे।
आगे PayPal के लिए क्या अहम रहेगा?
आने वाले quarters में investors खास तौर पर इन points पर नजर रखेंगे:
- Branded checkout growth में सुधार
- New checkout experience का faster adoption
- Margins और operating costs पर control
- Leadership transition के बाद execution speed
अगर PayPal इन areas में progress दिखा पाता है, तो stock में confidence वापस आ सकता है। लेकिन अगर challenges बने रहे, तो pressure और बढ़ सकता है।
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PayPal के लिए यह वक्त make-or-break जैसा है। कंपनी के पास मजबूत brand, बड़ा user base और global presence है, लेकिन competition और slow growth ने इसकी राह मुश्किल बना दी है।
अब सबकी नजरें नए CEO और management execution पर टिकी हैं। आने वाले quarters तय करेंगे कि PayPal एक बार फिर growth track पर लौट पाएगा या नहीं।
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